七星策略APP下载浙商策略：地缘冲突带来调整守金融、待转机

　　核心观点

　　受中东地缘冲突和新消费、创新药回调影响，本周主要宽基指数全部下跌。展望后市，我们预计近期市场将继续震荡格局，需通过一段时间的整理来化解内外压力。以中线视角来看，当前权重指数处于“均线多头发散”状态，前期向上突破缺口依旧坚实，因此整体走势依旧良好，快速回调是“机”不是“危”。配置方面，我们建议：如果5月12日以来已经完成“降低弹性、调整持仓结构”的相关安排，则维持当前的中线仓位不变，继续守住以大金融（尤其银行）为“压舱石”的持仓结构；如果还未进行结构调整，则可以适当降低组合弹性，考虑在后续反弹中对新消费、创新药适当做一些板块间和板块内的“高切低”操作。此外，继续紧盯券商指数动向，关注前期反弹幅度较小的品种，考虑在回调中适当增配。

　　内容摘要

　　1、本周（2025-06-16至2025-06-20）行情概况

　　（1）主要指数：主要宽基指数悉数回调，呈现“大强小弱”特征。（2）板块观察：银行和硬科技独秀，前期强势板块回调。（3）市场情绪：两市成交额环比下降，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：融资买入占比提升，股票型ETF净流入。（5）量化“黑科技”：创业板指数估值分位数较低，下跌能量模型处于正常水平。

　　2、本周行情归因

　　（1）美联储维持不降息节奏，鲍威尔讲话“偏鹰”；（2）伊朗与以色列冲突局势紧张，压制市场风险偏好。

　　3、下周行情展望

　　展望后市，对外看，目前中东局势依旧扑朔迷离，压制全球风险偏好；对内看，前期领涨全市场的新消费、创新药纷纷开始回调，弹性最大的北证50表现较弱，而作为“棋眼”的券商板块未能快速上攻。因此，我们预计近期市场将继续偏空震荡的格局，需要通过一段时间的整理来化解内外压力。当然，以中线视角来看，当前权重指数处于“均线多头发散”状态，前期向上突破缺口依旧坚实，因此整体走势依旧良好，快速回调是“机”不是“危”。

　　配置方面，基于“外部形势整体负面，短线承压中线不惧”的判断，我们建议：如果5月12日以来已经完成“降低弹性、调整持仓结构”的相关安排，则维持当前的中线仓位不变，继续守住以大金融（尤其银行）为“压舱石”的持仓结构；如果还未进行结构调整，则可以适当降低组合弹性，考虑在后续反弹中对新消费、创新药适当做一些板块间和板块内的“高切低”操作。此外，继续紧盯券商指数动向，关注前期反弹幅度较小的品种，考虑在回调中适当增配。

　　4、风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。